2月28日，洋河股份股价报收117.99元，跌7.25%。洋河股份成为今日白酒行业下跌幅度最大的一只股票。
而就在2月27日晚，洋河股份发布业绩快报，2017年营收为197.7亿元，同比增长15%;净利为65.98亿元，同比增长13%。然而其去年四季度净利润为10.16亿元，较前三季度平均水平大幅下滑45%左右。
洋河股份所属的白酒板块是2017年A股市场最红的类别之一，在2017年白酒市场回暖、白酒企业普遍提价的情形下，为何行业前三的洋河股份会遭遇营收放缓，四季度利润大幅下滑的尴尬?
业绩尴尬
对于今日洋河股份以及白酒企业股价的表现，中国食品产业分析师朱丹蓬认为，这是在理性回归后的股市反应，此前机构力推白酒板块，白酒市场的增长红利迅速地反映在股市中，形成了泡沫，目前的情况真实地反映了白酒行业的泡沫，而洋河股份作为白酒中的“新贵”，综合实力并没有那么强，此前股价虚高了。
“春节后是白酒行业的淡季，机构目前持有保守态度，未来能够维持股价高企的可能还是茅台和五粮液(74.320,0.04,0.05%)。” 朱丹蓬认为。
在东兴证券(13.820,0.03,0.22%)消费组首席分析师刘畅看来，今日洋河股份股价反应过于激烈了，“我认为洋河股份是名优企业，基本面很强劲，白酒板块从长期来看依旧有很好的潜力”。
据Choice金融终端数据，洋河股份2017年初股价接近68元，此后一路高涨，2018年1月18日达历史最高点 139元，近一年涨幅近50.12%，股价涨幅次于贵州茅台(741.970,16.35,2.25%)(106%)、水井坊(43.960,1.05,2.45%)(96%)、五粮液(92%)、山西汾酒(55.980,1.18,2.15%)(89%)、舍得酒业(39.930,0.11,0.28%)(66%)、泸州老窖(59.460,1.05,1.80%)(61%)。
2017年，在这个白酒企业十分亮眼的年度里，洋河股份从三季度开始就显示出了业绩的“疲软”，公司董事副总裁周新虎于2017年8-11月连续减持套现超过4000万元，引发市场关注。
2017年前三季度，洋河股份实现营收168.78亿元，同比增长15.08%;净利润55.82亿元，同比增长15.34%。
相较而言，贵州茅台则实现营业收入424.5亿元，同比增幅59%;归属于上市公司股东的净利润近200亿元，同比增幅约为60%。
五粮液实现营业收入219.78亿元，同比增幅24%;归属于上市公司股东的净利润69.65亿元，同比增长36%。
业内人士也这样评价洋河：它业绩不是不好，就看跟谁比了。
金融Choice终端数据显示，2017年度，贵州茅台营收接近596亿元，五粮液接近300亿元，洋河股份198亿元。
尽管从营收和利润来看，洋河股份还是位列前三，但洋河已被五粮液和茅台拉开了距离。
市场份额遭挤压
洋河股份对四季度营收增长放缓和利润增速较低给出的官方解释为，一是春节时间差，今年春节在2018年2月份，去年则是在2017年1月份;二是大部分办事处和分公司提前完成任务，导致四季度开票动力不足，表现在2017年底预收账款比2016年底的数额还多。
另外，净利润增速低于营收增速问题，主要是四季度一次性补缴了之前消费税的影响，目前公司已按财税新规相应缴纳消费税，2018年不会再存在这样的情况。如果剔除消费税的影响因素，2017年的净利增速仍然是高于营收的。
白酒专家肖竹青在接受《国际金融报》记者采访时表示，洋河净利润增速较低主要有三个方面：
一是国家反腐倡廉政策的打击：洋河注重“消费者盘中盘”模式，系统运作团购渠道(包括传统的“贿赂营销”)，尤其在过年前遭受打击较大;
二是近年白酒市场两极分化现象严重，一方面高端酒如茅台、五粮液地位稳定，另一方面区域龙头企业崛起，都挤压了洋河的市场;
三是洋河酒经过多年发展，价格过于透明化，毛利驱动不足，经销商动力不足。
